Posted by: toromagn | กันยายน 20, 2009

TTA : บริษัท โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ จำกัด (มหาชน) มุมมองผู้บริหาร

เงือกทะเลโต้คลื่น หุ้น TTA เจ็ดสิบ อีก 10 ปี..คงไม่เห็น

บมจ.โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ บริษัทเดินเรือ ‘หมายเลขหนึ่ง’ กำลังพิสูจน์ความจริงที่ว่า ปีนี้ว่า ‘หนัก’ แล้ว แต่ปีต่อไป ‘ยิ่งหนักกว่า’

วัฏจักรธุรกิจจะหมุนไปตามการเปลี่ยนแปลงของกงล้อเศรษฐกิจไม่ว่าขาขึ้น หรือขาลงก็ต้องมี “วงจร” จากตกต่ำไปสู่การฟื้นตัว ขยายตัว รุ่งเรือง และถดถอยก่อนจะหมุนกลับมานับเริ่มที่ตกต่ำและฟื้นตัวก่อนจะเข้าสู่ขาขึ้นรอบ ใหม่

แม้ว่าหลายคนจะรู้สึกว่าวัฏจักรธุรกิจทุกวันนี้รอบหมุนสั้นลงแต่สำหรับ “หม่อมไอซ์” ม.ล.จันทรจุฑา จันทรทัต กรรมการผู้จัดการ บมจ.โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ ผู้บริหารหนุ่มที่เข้ามารับตำแหน่งกรรมการผู้จัดการตั้งแต่อายุ 38 ปี ผ่านมาแล้ว 5 ปีเขาสัมผัสกับความสำเร็จมาแล้ว “ครึ่งวงจร” คือช่วง “ขยายตัว” และ “รุ่งเรือง” ของอุตสาหกรรมการเดินเรือทั่วทั้งโลก

แต่วันนี้ ม.ล.จันทรจุฑาเริ่มตระหนักว่าภาวะถดถอยที่กำลังเผชิญหน้าอยู่ไม่ได้สลัดให้หลุดพ้นวงจรได้เร็วอย่างที่นักลงทุนอยากให้เป็น

ภายหลังโทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์สร้าง ประวัติหน้าใหม่ด้วยรายได้ 35,382 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 8,776 ล้านบาทเมื่อปีที่แล้ว พร้อมกับดัชนีค่าระวางเรือที่วิ่งทำลายสถิติ 25,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน ส่งให้ราคาหุ้น TTA แล่นฉิวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ที่ราคา 70 บาท และกลายเป็นหนึ่งในหุ้นท็อปฮิต “ดาวค้างฟ้า” ของตลาดหลักทรัพย์ แต่ภาพความสำเร็จในช่วงหลายปีได้ถูกทำลายด้วยวิกฤติเศรษฐกิจโลกที่ลุกลาม อย่างรวมเร็ว

“เชื่อว่าปีนี้ยอดการส่งสินค้าของเราจะตกลงมากกว่า 10% หมายถึงรายได้และกำไรสุทธิที่ลดลงด้วย” ม.ล.จันทรจุฑา จันทรทัต กล่าวยอมรับกับกรุงเทพธุรกิจ BizWeek ในปีนี้มีการวิเคราะห์กันว่าธุรกิจเดินเรือจะมีปริมาณการขนส่งสินค้าลดลง ประมาณ 5-10% แต่ “ภัยซ่อนเร้น” ที่น่ากลัวกว่าภาวะ “โอเวอร์ซัพพลาย” จากการแข่งกันต่อเรือใหม่ที่เร่งขยายธุรกิจในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

ผู้บริหารหนุ่มวัย 42 ปี เคยให้ทัศนะว่าธุรกิจเดินเรือจะเข้าสู่ช่วงขาลงในปี 2552-2553 เพราะจะเกิดกองเรือใหม่จำนวนมากในตลาด แต่ผลกระทบจากวิกฤติเศรษฐกิจครั้งนี้ทำให้อุตสาหกรรมการเดินเรือ “สาหัส” และคาดว่าจะเป็น “ขาลงนานกว่าที่คาดไว้” ในตอนแรก

เหตุผลที่สนับสนุนความเชื่อนี้จำนวนกองเรือใหม่ทั้งโลกที่จะเข้าสู่ตลาด ในปี 2552 มีจำนวน 792 ลำ ปี 2553 จำนวน 1,089 ลำ และปี 2554 จำนวน 722 ลำ ขนาดระวางบรรทุกรวม 228 ล้านเดทเวทตัน แต่ความต้องการการขนส่งทางเรือไม่ขยายตัวรองรับซัพพลายได้ทั้งหมด และอาจต้องใช้เวลาอีกหลายปีกว่าจะมีการปรับสมดุล

ผู้บริหารหนุ่มอดีตกรรมการบริหารกลุ่มมอร์แกน สแตนเลย์ สิงคโปร์ เปิดเผยข้อมูลว่า ภายใน 3 ปีข้างหน้าจะมีจำนวนเรือใหม่ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 61% จากปัจจุบัน แต่คาดว่า “ครึ่งหนึ่ง” ของเรือใหม่อาจจะต้องจอดทิ้งไว้เฉยๆ ไม่ได้ใช้งาน

ส่วนการทะยานขึ้นของดัชนีค่าระวางเรือ (BDI Index) ที่สะดุ้งรับข่าวดีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ม.ล.จันทรจุฑา ให้ความเห็นว่าใกล้จะถึง “ขาลง” ในไม่ช้านี้แล้ว สาเหตุเพราะการนำเข้าสินแร่เหล็กของจีนฟื้นกลับมาช่วงสั้นประกอบกับมีกอง เรือจอดแช่อยู่ทั่วโลก 10-20% ทำให้ค่าระวางเรือระยะสั้นปรับตัวขึ้นมาได้ การที่ผู้ประกอบการเดินเรือบางส่วนตัดสินใจหยุดให้บริการชั่วคราวซึ่งไม่เคย เกิดขึ้นบ่อยๆ เป็นเครื่องยืนยันว่าวิกฤติรอบนี้สาหัสกว่าที่คิดชนิดที่ไม่มีใครคาดเดาได้ ล่วงหน้ามาก่อน

“ตอนนี้มีผู้ประกอบการเดินเรือใหญ่ๆ ของโลกกำลังประสบภาวะล้มละลายอยู่ประมาณ 10 ราย คิดดูแล้วกันว่าเลวร้ายขนาดไหน”

“หม่อมไอซ์” ผู้ผ่านงานองค์กรด้านการเงินระดับโลกมาแล้ว 3-4 แห่งในช่วง 15 ปี พูดความจริงไม่ต้องการให้นักลงทุนเกิดอาการ “ผิดคาด” เขาจึงเริ่มต้นจาก “ข่าวร้าย” แนวโน้มรายได้ของโทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ในอีก 3 ปีหลังจากนี้ (2552-2554) “ยังไง! คงสู้ปีที่แล้วไม่ได้แน่นอน”

ส่วน “ข่าวดี” ยังเชื่อว่าในไตรมาสสามปีนี้ (เมษายน-มิถุนายน) ผลประกอบการของบริษัทจะดีกว่าไตรมาสสอง (มกราคม-มีนาคม) ที่กำไรสุทธิลดลง 95% เพราะดัชนีค่าระวางเรือเริ่มฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด และคาดว่าไตรมาสสี่ (กรกฎาคม-กันยายน) ดัชนีค่าระวางเรือจะลดลงแต่จะขึ้นอีกครั้งใน “สามเดือนสุดท้าย” ของปีเพราะเป็นช่วง “ไฮซีซัน”

“คาดว่าปีนี้ค่าระวางเรือเฉลี่ยน่าจะอยู่ที่ 1,500-2,000 ดอลลาร์ต่อวัน และจะมีบางช่วงตกไปอยู่ที่ 1,000 ดอลลาร์ต่อวัน และสูงสุดที่ 5,000 ดอลลาร์ต่อวันแต่จะเป็นแค่ช่วงสั้นๆ เท่านั้น”

การจะผ่านพ้นวิกฤติครั้งนี้ หม่อมไอซ์ บอกว่า ค่อนข้างโชคดีที่โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ไม่ มีการลงทุนใหญ่ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาก็เลยเจ็บตัวน้อยกว่าผู้ประกอบการรายอื่น แต่บริษัทได้ “ปลดระวาง” เรือไปแล้วทั้งหมด 3 ลำ และมีแผนที่จะขายเรือที่มีอายุเกิน 25 ปีอีกไม่เกิน 5 ลำก่อนถึงสิ้นเดือนกันยายนปีนี้เพื่อลดค่าใช้จ่าย และจะเน้นรักษากระแสเงินสดจากการดำเนินงานให้เป็นบวกตลอดเวลา

“ช่วง 6 เดือนแรกเรามี EBITDA ประมาณ 2,000 ล้านบาท ถึงอย่างไรเรายังมีเงินสดอยู่ 5,000 ล้านบาท และมีหนี้ต่อทุนต่ำเพียง 0.18 เท่า สถานะการเงินเราไม่มีปัญหาแน่”

ในส่วนของเรือใหม่อีกสองลำที่สั่งต่อก่อนหน้านี้จะเข้ามาในปี 2553 จำนวน 1 ลำ และปี 2554 อีก 1 ลำ มูลค่าลำละ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนนี้จะไม่ยกเลิกคำสั่งซื้อและจ่ายเงินมัดจำไปแล้ว 30% ส่วนแผนการ “ซื้อกิจการ” ตอนนี้มีการศึกษาอยู่บ้างแต่ดีลยังไม่จบคงต้องรอให้เศรษฐกิจถึงจุดต่ำสุด เสียก่อนถึงได้ราคาดี (ของถูก)

ม.ล.จันทรจุฑา ฝากความหวังไว้กับ บมจ.เมอร์เมด มาริไทม์ ที่บริษัทถือหุ้น 46% จดทะเบียนอยู่ในตลาดหุ้นสิงคโปร์ ทิศทางธุรกิจมีโอกาสเติบโตตามธุรกิจขุดเจาะน้ำมันที่เพิ่มขึ้นโดยอีก 6 เดือนที่เหลือจะมีการส่งมอบเรืออีก 4 ลำเพื่อขยายธุรกิจ

“ไม่แน่ว่าปีนี้ธุรกิจของเมอร์เมดอาจจะทำกำไรดีกว่าธุรกิจชิปปิ้ง (ขนส่งสินค้า) ก็ได้ ถึงอย่างไรยังมีสัดส่วนรายได้เพียงแค่ 22% เท่านั้น คงชดเชยได้ไม่ทั้งหมด”

ส่วนแผนการหาตลาดใหม่ แม้ประเทศจีนจะประกาศว่าเตรียมช่วยเหลือธุรกิจเดินเรืออย่างเต็มที่แต่ผู้ ประกอบการยังเชื่อว่าเศรษฐกิจจะฟื้นได้เต็มตัวต้องรอให้ “พี่ใหญ่” คือสหรัฐอเมริกากลับมาได้ก่อนซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าจุดต่ำสุดจะเกิดขึ้นใน ปีนี้ แต่ภาวะด้านการค้าระหว่างประเทศคงชะลอตัวไปอีกหลายปี

“สถานการณ์แบบนี้เราคงต้องจ่ายปันผลน้อยลงในปีนี้เพราะกำไรต่อหุ้นคงลดลงไปมาก” ม.ล.จันทรจุฑา บอกนักลงทุนให้ทำใจไว้ล่วงหน้า

ด้านสถานการณ์ราคาหุ้น TTA เขา ยอมรับว่า รายได้ต่อจากนี้คงทำได้แค่ “ทรงตัว” เท่าที่ไปคุยกับนักลงทุนต่างชาติเขาไม่ได้มองว่าบริษัทเสียหายอะไรมากมายแถม ยังมีฐานะการเงินดีกว่ารายอื่นในตลาด ส่วนแนวโน้มราคาหุ้นคงเป็นไปตามภาวะเศรษฐกิจเหมือนคนอื่น

“แต่โอกาสที่หุ้น TTA จะกลับขึ้นไปอยู่ในระดับ 70 บาทเหมือนปีที่แล้วคงจะไม่ได้เห็นอีกในช่วงสิบปีข้างหน้านี้” วัฏจักรธุรกิจที่อยู่ในช่วง Recession และ Depression ความจริงที่รอเวลาเปลี่ยนผ่านไปสู่จุดเริ่มต้นการนับเริ่มวงจรความสำเร็จ ครั้งใหม่ที่ไม่รู้จะถึงวันนั้นเมื่อไร…ผู้บริหารหนุ่มจะรอถึงวันนั้น!

Bangkok Biz News


ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

หมวดหมู่

%d bloggers like this: